في خطوة لافتة ضمن قطاع النقل التشاركي وتوصيل الطعام العالمي، أعلنت شركة «أوبر تكنولوجيز» عن صفقة للاستحواذ على شركة «دليفري هيرو» الألمانية، في اتفاق تُقدّر قيمته بنحو 14.8 مليار دولار. وعلى الرغم من أن الرقم يبدو مرتفعاً للوهلة الأولى، فإن العديد من المحللين يرون أن الصفقة تحمل مزايا استراتيجية ومالية قد تجعلها أكثر جدوى مما يوحي به حجمها الكبير.
أوبر توسّع حضورها العالمي عبر الاستحواذ
أبرمت «أوبر»، بقيادة الرئيس التنفيذي دارا خسروشاهي، اتفاقيات مكّنتها من الاستحواذ على نحو 53% من أسهم «دليفري هيرو» من خلال صفقات مع مساهمين رئيسيين، إلى جانب حصولها على دعم مجلس إدارة الشركة الألمانية لتقديم عرض للاستحواذ على بقية الأسهم.
وباحتساب صافي الديون والتكاليف المرتبطة بعمليات شراء الحصص السابقة، تُقدّر القيمة الإجمالية للصفقة بنحو 17 مليار دولار، وهو مبلغ كبير حتى بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها السوقية قرابة 150 مليار دولار.
استثمار ضخم في شركة لا تزال أرباحها محدودة
يرى بعض المراقبين أن الصفقة تنطوي على مخاطرة نظراً لأن «دليفري هيرو» لا تحقق أرباحاً كبيرة حالياً، كما تشير التوقعات إلى أنها قد تسجل نحو 1.1 مليار يورو من الأرباح التشغيلية بحلول عام 2029.
ومع ذلك، فإن تقييم الصفقة لا يعتمد فقط على الأرباح الحالية، بل على المكاسب المستقبلية التي يمكن تحقيقها من دمج العمليات والأنظمة بين الشركتين.
وفورات التكاليف تغيّر الحسابات
تُعد وفورات التكاليف المتوقعة العامل الأبرز الذي يدعم مبررات الاستحواذ. فقد قدّرت «أوبر» إمكانية تحقيق وفورات سنوية تصل إلى 1.2 مليار دولار من خلال دمج البنية التقنية وتقليل النفقات التشغيلية وتحسين كفاءة الخدمات.
وتنسجم هذه التقديرات مع توقعات سابقة لعدد من المؤسسات المالية العالمية، ما يمنح المستثمرين ثقة أكبر في إمكانية تحقيق عوائد مجزية من الصفقة خلال السنوات المقبلة.
انخفاض فعلي في تكلفة الاستحواذ
عند احتساب وفورات التكاليف المتوقعة، يتراجع مضاعف تقييم الصفقة بشكل ملحوظ، ما يجعل السعر المدفوع أكثر جاذبية مقارنة بصفقات سابقة شهدها قطاع توصيل الطعام والخدمات الرقمية.
ويرى محللون أن هذا التحسن في التقييم يعزز فرص تحقيق عائد استثماري يتجاوز 10%، وهو مستوى يُعد مناسباً بالنسبة لمساهمي «أوبر».
توسيع نطاق الخدمات إلى عشرات الأسواق الجديدة
من أبرز المكاسب المنتظرة أن عدد الأسواق التي تقدم فيها «أوبر» خدمات النقل التشاركي وتوصيل الطلبات معاً سيرتفع من 34 سوقاً إلى 58 سوقاً حول العالم.
ويمنح هذا التوسع الشركة فرصة أكبر للاستفادة من قاعدة العملاء الحالية عبر تقديم خدمات متعددة للمستخدم نفسه. فعميل النقل يمكن أن يصبح مستخدماً لخدمة توصيل الطعام، والعكس صحيح، وهو ما يعزز الإيرادات ويرفع معدلات الاستخدام داخل المنصة الواحدة.
تكامل الخدمات يعزز النمو
يُتوقع أن يؤدي دمج المنصتين إلى زيادة الحصة السوقية للشركة الجديدة في عدد من المناطق، خاصة في الأسواق التي تشهد نمواً متسارعاً في الطلب على خدمات التوصيل والتجارة الرقمية.
كما أن الجمع بين خدمات التنقل والتوصيل ضمن منظومة موحدة يمنح «أوبر» قدرة أكبر على المنافسة أمام الشركات المحلية والإقليمية.
بعد استراتيجي يتجاوز الأرباح المباشرة
لا تقتصر أهمية الصفقة على العوائد المالية فحسب، بل تمتد إلى البعد الاستراتيجي طويل الأجل. ففي ظل التطور المتسارع لتقنيات المركبات ذاتية القيادة، تسعى «أوبر» إلى تعزيز قاعدة عملائها وانتشارها الجغرافي قبل دخول مرحلة جديدة من المنافسة في قطاع النقل.
ويمثل امتلاك شبكة واسعة من المستخدمين والتجار وشركاء التوصيل ميزة يصعب على المنافسين الجدد بناؤها بسرعة، خاصة في الأسواق التي تتطلب استثمارات كبيرة وحضوراً محلياً قوياً.
مساهمو «دليفري هيرو» يحصلون على سعر مرتفع
نجحت «دليفري هيرو» في تأمين عرض بقيمة 41.50 يورو للسهم، وهو سعر يفوق بكثير مستويات التداول التي سبقت الكشف عن زيادة «أوبر» لحصتها في الشركة.
كما أن العرض يتجاوز بشكل واضح متوسط الأسعار المستهدفة التي وضعها المحللون للسهم خلال الفترة الماضية، والتي كانت تدور حول 26 يورو.
دعم مجلس الإدارة عزز قوة التفاوض
لعب دعم مجلس إدارة «دليفري هيرو» دوراً مهماً في رفع قيمة العرض، خاصة في ظل القوانين الألمانية التي تمنح المساهمين حماية كبيرة خلال عمليات الاستحواذ.
وقد ساعد هذا الدعم الشركة الألمانية على التفاوض من موقع قوة وتحقيق قيمة أعلى لمساهمي الأقلية.
خاتمة
رغم أن استحواذ «أوبر» على «دليفري هيرو» يُعد من أكبر الصفقات في قطاع التكنولوجيا والخدمات الرقمية خلال السنوات الأخيرة، فإن النظرة المتعمقة تكشف أن قيمته الحقيقية تتجاوز مجرد السعر المدفوع. فبين وفورات التكاليف المتوقعة، وتوسيع الحضور العالمي، وتعزيز قاعدة العملاء، والاستعداد لمستقبل المنافسة في قطاع النقل والتوصيل، تبدو الصفقة بالنسبة لـ«أوبر» استثماراً استراتيجياً طويل الأمد أكثر منها عملية شراء مرتفعة التكلفة.
يكتب هشام مطر في AlwafaNews.com حول الأخبار والشؤون العامة، مع اهتمام بتقديم تغطية واضحة وموثوقة للأحداث والتطورات الراهنة. يركّز على نقل المعلومات بدقة وتبسيط القضايا المهمة للقرّاء، مع متابعة موضوعات متنوعة تشمل السياسة والاقتصاد والتقنية والرياضة والثقافة.